Une troisième dimension de la monnaie : la finance moderne
Maintenant qu’elle semble arriver à un stade de développement définitif, y-a-t-il encore quelque chose à dire de l’avenir de la monnaie de crédit ? N’est-elle pas vouée à une stabilité éternelle grâce à sa gestion par la banque centrale ? C’est oublier un peu vite la nature de la monnaie de crédit et de l’outil qui l’a engendrée : la partie double.
En effet, si la monnaie de crédit, comme on l’a vu, s’est progressivement, mais complètement, émancipée des marchés financiers avec le temps, ceux-ci n’ont pas disparu pour autant, loin s’en faut. La partie double non plus, qui, comme on l’a vu, s’est étendue à toutes les entreprises, à tous les pays, et surtout à toutes les banques. Cela signifie donc que tous les outils existent pour faire fonctionner une monnaie parallèle à la monnaie officielle, fût-elle la monnaie de crédit moderne. Tous les éléments sont réunis pour qu’une troisième dimension de la monnaie émerge. Est-ce le cas ? La réponse est oui, et cette troisième dimension monétaire n’est rien d’autre que la finance moderne, ou ce que les financiers appellent la liquidité de marché [2].
Les opérations financières semblent souvent extrêmement complexes quand on essaie de les décrire, en partie parce que cela arrange, bien-sûr, un certain nombre d’acteurs, mais en partie parce qu’elles le sont réellement. Même les ouvrages qui se veulent le plus pédagogiques peinent à décrire de façon claire ce que font les acteurs des marchés financiers.
Mais comme pour les opérations bancaires, on oublie trop souvent de recourir à la comptabilité pour décrire les opérations financières. Pourtant, il me semble que c’est la meilleure façon de le faire car le point de vue du comptable, en plus d’être le plus précis, est en fait l’origine et le cœur des opérations de finance. C’est en partant d’une analyse comptable que la monnaie et la finance atteignirent la complexité qui est la leur, et c’est à partir de cette vision technique bien précise que toutes les opérations les plus incroyables sont menées. C’est dans la comptabilité d’une entreprise financière que réside la logique de ses opérations. Aussi la comptabilité est-elle d’un très grand secours pour comprendre la monnaie et la finance.
Mais paradoxalement, elle n’est guère mise en valeur dans l’opinion publique. On la tient généralement pour une discipline mineure et rébarbative, nécessaire mais ennuyeuse, et l’image populaire du comptable : près de ses sous, tracassier et obtus, est à l’avenant. Tout cela n’est d’ailleurs pas complètement faux, mais le problème est que cela freine la compréhension de phénomènes économiques et financiers que permet un usage rationnel de la comptabilité. Les origines et la logique de la partie double, sont en elles-mêmes mal connues ou mal comprises.
Mais si on se rappelle de sa logique, on perçoit mieux que la finance moderne est un vaste système de crédits basés sur la monnaie. Les opérations de crédits ne sont pas payées par un taux d’intérêt direct, ce pour quoi on parle de shadow banking, mais elles n’en ont pas besoin, puisque ce sont les plus-values sur les ventes de marchandises (ou tout autre chose monnayable) qui financent ces crédits. Et la masse de ces crédits, qui ne sont pas à proprement parler de la monnaie, fonctionnent en réalité comme une monnaie : la fameuse « liquidité de marché ». Comme la monnaie de crédit moderne a émergé de l’application de la partie double à la monnaie métallique, la liquidité de marché existe et se développe du fait de l’application de la partie double à la monnaie de crédit elle-même. Si, donc, la monnaie de crédit moderne fut une nouvelle dimension de la monnaie, se développant sur un autre plan que la monnaie métallique mais à partir d’elle, il en va en réalité de même de la liquidité de marché, qui, en se développant de façon cachée à partir de la monnaie de crédit, constitue une troisième dimension de la monnaie, fonctionnant avec les principes de la partie double qui permettent de la codifier et de la gérer rigoureusement. Et de la même façon son existence peut concurrencer la monnaie dont elle est issue.
Mais si une monnaie émerge une nouvelle fois, c’est dans un environnement capitaliste lui aussi totalement nouveau. Car c’est le besoin de crédit et la pénurie de celui-ci qui ont stimulé l’émergence de la monnaie moderne depuis huit siècles, alors que celui-ci est aujourd’hui abondant. En effet, le crédit et la monnaie sont gérés librement par les banques grâce au taux d’intérêt, et rien n’empêche en théorie de combler un besoin de crédit dans l’économie. Le développement d’une nouvelle monnaie financière apparaît donc largement comme une perversion du système de crédit, et peut avoir des conséquences très néfastes, notamment en opérant de gigantesques – et inutiles- transferts de richesses.
Comprendre qu’il existe différentes dimensions de la monnaie implique de comprendre par quels procédés cela est possible, et c’est la comptabilité en partie double qui nous donne la clé, comme j’essaie de le démontrer dans mes recherches.
[1] Jean Fourastié, La comptabilité, Editions Que sais-je ?, 1943
[2] Traité de comptabilité bancaire, doctrine et pratique. Jean-Paul Caudal, 2ème édition, 2016.